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　　原油：

　　周三油价重点连接上行，其中WTI 2月合约收盘高潮2.54好意思元至80.04好意思元/桶，涨幅3.28%。布伦特3月合约收盘高潮2.11好意思元至82.03好意思元/桶，涨幅2.64%。SC2503以632.9元/桶收盘，高潮12.3元/桶，涨幅为1.98%。EIA的数据骄贵，由于出口加多而入口下降，好意思国上周原油库存下降196万桶至2022年以来的最低水平，汽油和馏分油库存增长跳动预期。其中汽油库存增长585.2万桶，高超油库存增长307.7万桶。巴勒斯坦音书东说念主士暗意，巴勒斯坦伊斯兰挣扎畅通哈马斯已向停战斟酌休养方递交了承诺加沙地带停战契约的书面文献。中东地缘问题或有所松驰，但商场关于供应端的可能减少连接计价，同期好意思国原油库存抓续下降为油价反弹提供支抓，瞻望油价重点将连接上移。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2503收跌1.51%，报3534元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收跌0.12%，报4238元/吨。上周五好意思国对俄罗斯实践新一轮制裁的音书带动表里盘油价大幅上行，俄罗斯和伊朗制裁收紧也使得燃料油供应方面的担忧加剧，尽管12月俄罗斯高硫燃料油发货量仍守护高位，但伊朗的发货从11月起就开动渐渐收紧，新加坡高硫供需一度垂危。现在低硫套利窗口关闭，将来几周来自西半球的套利货流入量较少，重叠船燃需求加多，短期内亚洲低硫燃料油基本面将受到支抓；高硫则由于供应弥漫重叠需求淡季基本面相对疲软，全体高、低硫价钱或奴婢油价摇荡偏强。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2503收涨1.52%，报3795元/吨。上周五好意思国对俄罗斯实践新一轮制裁的音书带动表里盘油价大幅上行，相似，将来制裁的进一步收紧也可能会影响沥青的真金不怕火厂原料供应。百川盈孚统计，本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为24.88%，较上周上升1.37%；本周社会库存率为15.31%，较上周高潮0.18%；本周国内沥青厂安设总开工率为31.07%，较上周上升1.91%。部分真金不怕火厂周内复产带动沥青供应有所加多，而跟着年关附近，终局技俩施工基本停滞，多以入库需求为主，生意库存增幅较为彰着，受季节性要素影响瞻望节前沥青价钱或存在一定向下压力。但在油价偏强的配景之下，可存眷裂解利润走弱的契机。

　　橡胶：

　　周三，遏抑日盘收盘沪胶主力RU2505高潮65元/吨至17425元/吨，NR主力高潮95元/吨至15120元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落70元/吨至14260元/吨。昨日上海全乳胶16700（+250），全乳-RU2505价差-645（+25），东说念主民币羼杂16550（+0），东说念主混-RU2505价差-795（-225），BR9000王人鲁现货14600（+100），BR9000-BR主力380（+110）。2024年11月马来西亚天胶出口量环比降9.5%至43，562吨，同比降15.6%。其中44.2%出口至中国。日本大阪交游所将以上期所自然橡胶期货交割结算价为基准，建树以日元结算、现款交割的“上海自然橡胶期货”合约，并揣摸于2025年5月26日在OSE挂牌上市。泰国原料反弹彰着，橡胶价钱资本支抓，下贱春节前轮胎开工存较强走弱预期，国内天胶入口量预期加多，国内青岛库存累库延续，瞻望自然橡胶价钱摇荡运行。丁二烯橡胶受资本端原油走强带动，期价走势偏强。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在5200元/吨，收涨0.74%；现货报盘贴水05合约96元/吨。EG2505昨日收盘在4818元/吨，收涨0.88%，基差减少7元/吨至22元/吨，现货报价4828元/吨。PX期货主力合约501收盘在7478元/吨，收涨0.81%。现货商谈价钱为888好意思元/吨，折东说念主民币价钱7357元/吨，基差走扩52元/吨至-89元/吨。华东一套38万吨/年的MEG安设揣摸于3月份重启，该安设于2023年9月份泊车于今。四川一套60万吨/年的合成气制乙二醇新安设已于本月上旬开动调试开车。江浙涤丝产销全体偏弱，平均产销估算在4成附近。2024年12月，纺织服装出口280.7亿好意思元，同比增长11.4%，环比增长11.5%，其中纺织品出口131.3亿好意思元，同比增长17.4%，环比增长8%，服装出口149.3亿好意思元，同比增长6.6 %，环比增长14.7%。 原油价钱反弹，资本端支抓彰着，TA部分安设检会揣摸公布，基本面偏弱，PTA高潮幅度或有限，存眷原油价钱变动。下贱聚酯工场减停产将渐渐罢了，乙二醇开机要体高位回落，口岸库存偏低，后期到港量预期较高，乙二醇高位摇荡。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价钱2740元/吨，内蒙古北线价钱在2085元/吨，CFR中国价钱在310-315好意思元/吨，CFR东南亚价钱在360-365好意思元/吨。下贱方面，山东地区甲醛价钱1125元/吨，江苏地区醋酸价钱2850-2900元/吨，山东地区MTBE价钱5850元/吨。供应端由于甲醇分娩企业利润风雅，部分安设负荷擢升，国内甲醇分娩高位运行，入口方面到港量有阶段性加多预期，而需求端MTO暂无新增检会揣摸，开工率守护自由，传统下贱开工也未出现彰着下滑，总需求仍有支抓。笼统来看，国际供应影响渐渐自便，国内产量守护高位，而下贱利润被甲醇不休压缩，何况终局需求在节前将渐渐停滞，聚烯烃累库配景之下，也不成支抓甲醇价钱连接上行，瞻望价钱将在高位摇荡。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7430-7500元/吨，油制PP毛利-903.02元/吨，煤制PP分娩毛利370.93元/吨，甲醇制PP分娩毛利-956元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-962.18元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-364.1元/吨。PE方面，HDPE主流价钱8225元/吨，LDPE主流价钱10250元/吨，LLDPE主流价钱8695元/吨；利润端，油制聚乙烯商场毛利为-257元/吨；煤制聚乙烯商场毛利为1667元/吨。基本面方面，供应在春节前都将守护在较高水平，关联词需求在节前将渐渐降至年内低点，跟着备货的渐渐隔断，库存有加多预期，要道看累库的幅度。估值方面，原油近期推崇强势，甲醇和轻烃价钱也有所反弹。笼统来看，聚烯烃下方有资本支抓，但季节性累库的配景之下，上行幅度疏漏是能化板块中较小的品种，瞻望价钱摇荡上行，基差走弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC商场价钱变动不大，电石法5型料4930-5060元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨附近；华北PVC商场价钱上调，电石法5型料主流参考4920-5040元/吨附近，乙烯料主流参考5230-5380元/吨；华南PVC商场价钱休养，电石法5型料主流参考5130-5180元/吨附近，乙烯料主流报价在5250-5350元/吨。基本面方面，上游厂家开工相对自由，氯碱均衡之下检会较少，供应处于高位，而冬季下贱需求淡季，国内管材和型材企业将渐渐停工。库存方面，部分下贱提前备货，上游勾通对商场发运请托，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存安定下降。笼统来看，基本面偏弱，但商场仍是计价这部分预期，短期来看，原油较为强势，或将带动能化板块全体估值回升，在此配景之下，PVC或将参加摇荡整理阶段。

　　尿素：

　　周三部分地区尿素现货价钱开动回落，现在山东地区商场价钱自由在1620元/吨，河南、江苏、广东地区回落10元/吨。尿素供应日内自由，昨日行业日产量18.63万吨，日环比抓平。尿素价钱相接数日高潮后中下贱跟进情谊抓续放缓，昨日各地区产销率低位踌躇。厂家近期履行订单、货源外发，尿素企业库存本周大幅下降6.23%。节前厂家仍以预收假期订单为主，价钱存在商谈空间。后期商场活跃度将渐渐回落，驱动较为有限。全体来看，短期尿素期货价钱延续宽幅摇荡趋势，但跟着春节附近商场各方压力将渐渐暴露。存眷宏不雅及商品商场全体情谊影响，尿素日产擢升水平、企业收单情况。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货价钱坚挺摇荡，主力合约收盘微幅高潮0.62%，报收1452元/吨。沙河地区重碱自提价钱1411元/吨，近月合约基差基本抓平，05合约稍许升水。供应来看，青海存在安设短停景色，行业开工率昨日降至84.91%。周内新增产能或将出居品，纯碱供应水平仍有擢升预期，但短停安设略有对冲效应。需求端推崇一般，中下贱补库参加收尾阶段，碱厂新订单略有放缓，价钱商谈空间也更为天真。近期企业出货奏凯，瞻望本周库存或有下降。全体来看，纯碱期货商场短期存在支抓，期货盘面仍将但跟着春节附近盘面或将承压，外围宏不雅要素扰动加强，存眷下贱补库隔断时辰、本周库存数据。

　　玻璃：

　　国内玻璃商场连接呈现区域间分化景况，昨日华北地区价钱上调10元/吨、华南地区价钱下调20元/吨。国内浮法玻璃商场均价1323元/吨，日环比跌4元/吨。近两日玻璃供应水平暂无彰着变化，行业日熔量守护15.74万吨。需求端仍以中下贱备货为主，各地区产销率大批仍能守护100%以上，华南地区在廉价刺激下产销率达到150%附近。后期跟着春节附近玻璃刚需水平将呈现季节性回落趋势，现货商场高成交抓续度有待进一步考证。近期深加工处于年前回款阶段，商场关于本年回款预期较差，对原片玻璃的囤货也较为严慎。玻璃现货商场高成交存在支抓，昨日外围宏不雅数据对盘面产生情谊支抓，瞻望期货盘面延续坚挺摇荡趋势，存眷下贱补库节律，企业库存变化。

　　烧碱：

　　烧碱期货盘面抓续进取打破，现货商场奴婢上调，现在国内32%离子膜碱价钱3040元/吨。山东32%离子膜碱价钱910元/吨，折合干吨价钱约2845元/吨，盘面升水幅度较大。昨日山东氯碱企业产能讹诈率88.8%，日环比下滑1.5个百分点。氯碱企业利润下降43元/吨至450元/吨。近期液碱出口需求苍劲，下贱企业原料水平基本空仓，近期在价钱高潮刺激下囤货意愿增强，内需外需双双走强。但烧碱厂家产量现在难以匹配面前需求量，阶段性供需偏紧景色抓续存在，期、现商场也存在连接走强驱动。面前期货价钱实足高位，风险依旧偏高，遏止遏抑仓位。

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包袱裁剪：李铁民

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